今まで以下の２つの用途では、ETF(上場投資信託)のBNDをおすすめしていました。
- 出口戦略で取り崩した資金を当面預ける
- 当面、使用用途の無い資金を短期的に預ける
BNDについては、以下の記事で説明しています。
▼米国債のETFをチャートで比較！ おすすめ銘柄は【BND】
しかしながら、２０１９年３月１９日にeMAXIS Slim 国内債券インデックスが起こした信託報酬率の革命により、事情が激変しました。
僕はこれをeMAXIS Slim 国内債券インデックスの３月革命と呼んでいます。
eMAXIS Slim 国内債券インデックスの３月革命で低リスク投資の選択肢が変わった！
２０１９年２月２６日、衝撃の発表が行われました。
業界最低水準の運用コストをめざす『ｅＭＡＸＩＳＳｌｉｍ（イーマクシススリム）』信託報酬率の引き下げを実施
（途中省略）
2019年3月19日より、以下ファンドの信託報酬率を引き下げます。
（以下、eMAXIS Slim 国内債券インデックスの引き下げ率の説明に続く）
この発表で、eMAXIS Slim 国内債券インデックスの信託報酬において日本の投信市場最安値が後進されました。
これが、僕の呼ぶ３月革命です。
eMAXIS Slimはこの様な値下げを頻繁に行っています。
ですが、僕にとって、２０１９年３月のeMAXIS Slim 国内債券インデックスの信託報酬引き下げはやはり特別でした。
現在でこそ、eMAXIS Slim 国内債券インデックスと同額の信託報酬を提示している国内債券インデックの投資信託がありますが、口火を切ったのはeMAXIS Slim 国内債券インデックスです。
かくして、eMAXIS Slim 国内債券インデックスの信託報酬が、税抜で０．１３８９％から０．１２０％に引き下げられました。
税込で考えた場合日本初の０．１５％ををはじめて割り込んだのです。
０．１３８９％は当時の税率である８％を上乗せすると０．１５００１２％ですが、０．１２０％は現在の税率１０％を上乗せしても０．１３２％です。
これがどういう意味を持つかと言うと、債券の期待利益率に見合った適正な信託報酬の基準である０．１５％を割り込む投資信託がようやく日本にも出来たということです。
尚、僕が言う、適正な信託報酬の基準について知りたい方は、以下の記事をご参照下さい。
▼投資信託の適正手数料は簡単な式で計算できる！【新時代の新たな目安】
そうなると、出口戦略で取り崩した資金を当面預けたり、当面、使用用途の無い資金を短期的に預ける場合、BNDよりeMAXIS Slim 国内債券インデックスの方に軍配があがることになるのです。
その理由を説明しましょう。
BNDよりeMAXIS Slim 国内債券インデックスがおすすめな理由とは？
実は、BNDにはeMAXIS Slim 国内債券インデックスに比べてデメリットが２つあります。
- 米国株扱いなので、２０１９年１１月２０日現在、買いと売りにそれぞれ０．４５％の手数料がかかる
- 毎月の配当をすぐに再投資して複利的に運用するには割いて４百万円以上が必要になる
１０年、２０年の長期だったり、期待リターンが大きい場合は買いと売りで０．４５％、合計で０．９％の手数料はあまり気にしなくても良いでしょう。
ですが、債券の低リターンで比較的短期で運用するのにこの手数料は結構な負担です。
また、BNDの２０１９年１１月１８日の終値は８３．８５ドルです。
そして、直近２０１９年１１月１日の配当額が０．１８５３０５ドル。
この場合、配当額でBNDを一つ買うにはBNDを４５３単位持つ必要があります。
単価の８３．８５ドルに４５３単位をかけると、３７，９８４．０５ドル。
ドル円レートを１０８円とした場合、４，１０２，２７７円４０銭となります。
つまり、最低４百万円ちょっと無いと、毎月の配当を着実に再投資することによる複利の効果を得られません。
では、なぜ今までBNDをすすめていたのかと言えば、当然それなりのメリットがあったからで、それが経費率、投資信託で言うところの信託報酬です。
この経費率が0.04％なので、手数料や再投資の効率性には目をつぶっていました。
しかし、eMAXIS Slim 国内債券インデックスの信託報酬が０．１５％を割り込んだら話は別です。
これでも、0.04％よりは高いのですが、効率的な複利運用と手数料の完全撤廃によりeMAXIS Slim 国内債券インデックスの方が優位性は高いと判断します。
また、長期投資で期待する累積リターンが高い場合、為替リスクは相対的に低くなりますが、低リスク／低リターンの短期投資をする場合、為替リスクの影響が高くなってきます。
これについて、説明しましょう。
「国際債券為替ヘッジ有り／無し VS 国内債券」eMAXIS Slim 国内債券インデックスの優位性はこれでわかる！
まず、株式のなどより期待利益率が極めて小さい債券の場合、短期的な為替の影響をどの程度受けるのかを実際にみてみましょう。
グローバル３倍３分法ファンドでお世話になっている日興さんのインデックス投信を例にして説明します。
日興さんは、長期間このようなインデックス投信を運用しているのがその理由です。
まず、ここ５年の為替のグラフを見て下さい。
２０１６年全体にわたるの大きな落ち込みと、２０１８年前半の中程度の落ち込みが特徴です。
それを踏まえて、日興さんのFTSE世界国債インデックス（除く日本・円換算ベース）の投信のここ５年のグラフを見てみましょう。
まったく同じではありませんが、２０１６年の落ち込みと、２０１８年前半の落ち込みが何となくわかります。
では、為替ヘッジをした場合はどうでしょう？
同じく、日興さんのFTSE世界国債インデックス（除く日本・円ヘッジベース）の投信のここ５年のグラフを見てみましょう。
グラフの形がまったく変わりましたね。
ところで、為替ヘッジにかかるコストは通常、ざっくり言うと２国間の金利差ではじき出されます。
つまり、日本より高い金利の国で運用する場合に為替ヘッジをかけると、日本との金利差がコストとしてかかると思ってほぼ正解です。
すると、日本の金利で運用するのと結果的には似てきます。
それを踏まえて、同じく日興さんのNOMURA-BPI総合インデックスと言う、日本の債券ではかなり一般的なインデックスを使用したインデックスファンドのグラフを見てみましょう。
為替ヘッジ有りのFTSE世界国債インデックスと似ていますね。
しかし、似てはいますが、国内のNOMURA-BPI総合インデックスの方が動きが安定しているのがわかると思います。
もっと、わかりやすくするために期間を１８年に延ばしてみましょう。
まずは、ヘッジ無しのFTSE世界国債インデックス（除く日本・円換算ベース）です。
長期でもこんな感じですね。
次に、ヘッジ有りのFTSE世界国債インデックス（除く日本・円ヘッジベース）です。
かなり、なだらかになっていますね。
次に、国内のNOMURA-BPI総合インデックスです。
一番、なだらかな動きをしているのがわかると思います。
しかも、分配金再投資の場合を示す赤線がちょっと上振れしています。
分配金再投資の効率が高いということです。
そんなわけで、長期的な成長ではなく、短期的な安定を求めるなら、国内のNOMURA-BPI総合インデックスで運用されている国内債券投資信託が一押しなわけです。
そして、eMAXIS Slim 国内債券インデックスは国内のNOMURA-BPI総合インデックスで運用されているので、ここのグラフと動きと同じだと考えて差し支えありません。
違うのは信託報酬だけです。
eMAXIS Slim 国内債券インデックスのパフォーマンスをどう評価すれば良いか？
「そうは言っても、本当に大丈夫なんだろうか？」
勿論、絶対大丈夫な投資信託はありません。
リスクがあるからリターンがあるのです。
リスクが無ければ、年率０．１％でさえ得ることが難しい。
eMAXIS Slim 国内債券インデックスのここ１年間のトータルリターンは、２０１９年１１月２０日現在で３．２９％です。
しかし、これが常に続く保証はない。
リスクはどれだけあるんでしょう？
それを見える化したのが以下のグラフです。
これは、SBI証券が作成したリスク・リターン分析結果です。
現状、もっとも低リスクで、そこそこのリターンを得られるのが国内債券市場ですね。
なので、絶対に元本割れして欲しくない当座資金は別として、ある程度預けるけど、極端に減って欲しくないし、できれば少しでも増えればありがたいと、思うのであれば最低手数料を独走するeMAXIS Slim 国内債券インデックスがやはりおすすめなのです。
eMAXIS Slim 国内債券インデックスの気になる手数料と信託報酬は？
購入手数料はなし。
運用管理費用（信託報酬）は１０％の消費税込で０．１３２％
信託財産留保額（解約手数料）はなし。
問題はありません。
投資は自己責任。
リスク管理を徹底して楽しみましょう。